从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

  人生如戏,昨天的教书郎可以变成今天的首富,曾经的商界巨擘,现在也可以变成乞丐。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  2016年他还是辽宁首富,身负辉山乳业董事长、商界巨子等多个头衔,但不到一年时间,辉山乳业董事长杨凯就被辽宁省盘山县人民法院列入“老赖”名单。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  从回城知青到企业总经理,杨凯走了25年;从完全控制辉山到成为辽宁首富,杨凯用了4年。而他大概难以想象,从首富到“老赖”只用了不到一年。

  从首富到首负

  辉山乳业是什么?南方的小伙伴可能会有些陌生,但对于东北人来说就很熟悉了,据说他家的酸奶还挺好喝的……

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  辉山乳业是一家覆盖全产业链的乳制品公司,业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售,于2013年在香港上市,暴跌前公司最高市值为383亿港币。

  但在2017年3月24日,辉山乳业股价闪崩,盘中一度暴跌近90%,一小时内市值蒸发320亿港元,创港股史上最大跌幅,而这也成为了杨凯的滑铁卢。

  手中控制的上市公司瞬间跌出数百亿市值之后,杨凯不得不面对的“财务造假、挪用资金”质疑、高管失联、兑付危机……一系列棘手的问题接踵而来。

  当时有媒体致电这位处于危局之中的董事长时,他的回答是“我也是一点准备都没有”。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  危机发生后,沈阳当地政府紧急出面主持召开了围绕辉山乳业的债权人会议。据媒体引述债权人会议中传出的消息,杨凯在会上亲口称,在合计418.82亿元的总债务中,除了一些杂项外,上市公司债务199.5亿元、非上市公司147.8亿元、大股东境外借款41亿元、供应商欠款31亿元。

  为什么能欠下这这么多债务,这要从辉山乳业的假账开始说起。

  利润不够假账来凑

  去年12月16日和19日,美国知名做空机构浑水(Muddy Waters)前后发布两份做空报告,称后者大量虚报收入,价值接近于零,是一个骗子公司。

  根据彭博消息,辉山过去12个月的经调整的利润率为11%,而伊利和蒙牛分别只有8.6%和4.0%。都是乳业公司,凭什么辉山的利润率比蒙牛伊利高这么多呢?

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  辉山对外的解释是,辉山养殖奶牛的饲料苜蓿草都是自己种的,而一般的畜牧场都是从国外进口的,这种饲料一吨要400美元。而辉山实现了饲料的自给自足,一年能省3.4亿。

  但事实真的如此吗?经过媒体的明察暗访,大量证据表明辉山乳业的奶牛同样是从海外进口的饲料,所以饲料自给自足省钱本身就是谎言。

  用账目造假堆砌股市的繁华

  从2009年开始,野心勃勃的杨凯带领辉山乳业加速扩张,2013年赴港上市后,借助资本的力量,辉山在沈阳、抚顺、锦州多地投资建设奶牛繁育和乳品加工产业集群项目,投资超200亿。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  2015年辉山乳业股价飙升,杨凯身家随之上涨,2016年以260亿元身家登上胡润百富榜,排在第66位,成为辽宁省首富。

  辉山乳业作为一家香港的上市公司,最高市值曾经高达383亿港币,但辉山本身的实力并不能与之相匹配,大量的财务造假,给人巨额盈利的假象,因此辉山乳业的股票一路走来四平八稳。

  凭借手里价值百亿的股票,杨凯从银行借到了巨额贷款。

  截至2016年9月,辉山乳业在银行授信余额140.2亿元,其中信用免担保15.5亿元,担保贷款103.5亿元,抵押贷款21.2亿元。上述几家银行对辉山乳业的贷款加起来,已接近100亿。据知情人士透露,中国银行是信贷大头。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  而直到股价崩盘东窗事发,辉山乳业才对外公开了大股东面临的窘况:由杨凯及其一致行动人葛坤控股的“冠丰有限公司”所持有的上市公司71%股份,几乎已经全部被质押,用于冠丰获取贷款、保证金融资以及为杨凯的其他公司提供融资。

  挪用30亿投资房地产?

  据知情人士透露,辉山乳业先后投资200多亿,在辽宁省沈阳、锦州、阜新、抚顺、铁岭,江苏盐城等地投资建设了良种奶牛繁育及乳品加工产业集群项目。但事后人们发现这些项目大多处于停工状态,或者压根就未曾开工。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  对此,一位乳业专家曾经表示,乳企可以选择的扩张市场领地的方式很多,或通过营销策略、或通过资产收购,而自建产业基地是“资金负担最重的一种”。

  此外,杨凯还投资多个房地产项目,但是在东北地区人口流出、经济增速下滑的大背景下,其投资的多个房地产项目销售状况均不理想。2017年3月24日辉山乳业暴跌发生后,市场传言杨凯“挪用资金30亿投资房地产”。

  

从首富到“老赖”只用了不到一年,乳业巨头是如何把自己玩死的?

 

  辉山债务危机从何而起至今没有定论,有业内人士分析,是杨凯的疯狂扩张野心导致辉山乳业的资金链不断紧绷逼近断裂。在企业没有足够盈利能力的情况下,凭借抵押股票获取高杠杆、高利率的投资,但最终资金断裂。

  这一幕与乐视何其相识,如果乐视能止步于电视业务或者手机业务,不去搞“大跃进”,连续开展体育、影视、汽车等多个业务,最后也不会摔这么惨。

  在债务危机曝光后,辉山乳业公司董事会成员集体辞任,董事会只剩下杨凯一人。昔日身价百亿的首富成了“首负”。

  今天,我们动不动就谈谁谁谁身价多少,但这里头有多少水分?有多少首富是从银行借款借成的首富,减掉负债,这些富豪的资产搞不好还是负数。

  赚了钱是自己的,赔了钱全民买单,这种资本游戏商人们乐此不疲,都削尖了脑袋要上市,公司本身赚不到什么钱,就想着上市圈钱,这样的企业太多太多。但泡泡终究是要破的,玩火的人总有一天会烧到自己。

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