又爆惊雷!招行10亿产品违约,仅仅是代销吗?

  

又爆惊雷!招行10亿产品违约,仅仅是代销吗?

 

  正如菜鸟之前所预测的那样,2018年的理财形势并不比2017要好多少。元旦刚过,拥有国内最大私人银行客户的招商银行就爆出惊雷,2013年代销的一款资管产品到期不能兑付,目前正在延期中,不仅收益兑现不了,本金还可能存在损失的风险。

  产品情况

  《 招商财富-招商银行-弘毅夹层专项资产管理计划资产管理合同》显示,该资管计划由招商财富资产管理有限公司担任资产管理人、招商银行北京分行担任资产托管人,募集资金的对应标的为联想控股旗下弘毅投资的夹层基金——规模10亿元的弘毅一期(深圳)夹层投资中心(有限合伙)(下称"弘毅一期")。弘毅一期成立于2013年5月17日,当年9月2日完成首次交割,总认缴出资额约为10.4亿元。

  产品结构中,弘毅夹层(深圳)投资管理中心(有限合伙)作为普通合伙人(GP)认缴5000万元;4个有限合伙人(LP)认缴金额分别为:联想控股1亿元,深圳市嘉源中和创业投资企业(有限合伙)2000万元、西藏嘉城夹层投资基金合伙企业(有限合伙)3070万元,以及招商财富约8.4亿元。

  期限方面,基金存续期为成立日(即2013年5月17日)至首次交割日的第三个周年日(即2016年9月2日);基金期限采用3+1结构,根据《资管合同》,普通合伙人有权将基金期限顺延一年。也就是说,基金管理方有权将基金期限延期至2017年9月2日。

  据报道,某投资人认购了2000万份额。"我2013年8月21日签署该合同之际,招行首体支行陈经理说此业务资金大,得到招行私行(京广中心支行)去签,并联系我找韩经理、彭经理签的。韩、彭二位当时介绍,这是专门给私行大客户的,预计年化收益率11%~13%,而且是联想集团给其下属的三个公司融资,由联想集团担保。"爆料人对21世纪经济报道记者回忆称,其曾要求韩、彭出示担保函,但"只拿出了一张纸的担保函,说是银行与联想内部文件,客户只能看、不能复印带走。"

  招行公告

  招商银行为此专门发布公告,以下为招商银行回应全文:

  我行关注到有媒体刊登了招行代销"弘毅一期"夹层基金的相关报道。经核实,不存在报道中提及的违约情况。具体说明如下:

  一、报道中提及投资者所购买产品为招商财富管理的专项资产管理计划,该资产管理计划属于投资类产品,定向投资于由弘毅夹层(深圳)投资管理中心(有限合伙)担任普通合伙人(即GP)的弘毅一期(深圳)夹层投资中心(有限合伙)的有限合伙份额。产品的本金回收及收益获取,取决于投资标的的投资回报情况,存在本金损失的风险。我行在向投资者推介该产品时,严格按照相关规定,就产品的投资风险进行了充分揭示,所有投资者对此亦进行了书面确认。

  二、该专项资产管理计划及其定向投资的有限合伙,在投资标的选择、投资期限方面均符合与投资者签署的产品协议。

  三、对该专项资产管理计划的投资运作情况,我行按产品协议约定及时披露了相关产品信息。

  四、我行将继续与招商财富及该专项资产管理计划定向投资的有限合伙管理人保持密切沟通,敦促其最大限度保护投资者权益。

  菜鸟把上述公告换成白话文如下:

  媒体在胡扯,产品系代销,风险自担,管理人未违规,信息已按约定披露,我们会努力。

  字里行间,没有任何的自我检讨和审视,完全是一副高高在上我没责任的态度。说实话,我菜鸟要是招行的私行客户,早寒了心了。

  不出所料,又有一批大V跳出来了,不知是帮招行站台,还是以大V的姿态来教育投资者,主要有两个方面的说教:

  1. 招行只是代销机构,不承担管理责任,产品兑付问题跟招行没关系;

  2. 高风险高收益,11-13%的收益,自然就要承担高风险,投资者认购产品的时候就应该有兑付不了的心理准备。

  菜鸟意见

  菜鸟是完全不同意这些大v的论调的,投资者永远都属于弱势地位,在理财方面尤其是。菜鸟逐一来反驳上述论调:

  1. 招行仅仅是代销机构吗?

  这款产品的管理人是招商财富资产管理有限公司,看名字,就知道这公司跟招行脱不了干系。通过公开信息查询,招商财富是招商基金的全资子公司。

  

又爆惊雷!招行10亿产品违约,仅仅是代销吗?

 

  菜鸟再往上继续扒一扒,看看招商基金的股东情况:

  

又爆惊雷!招行10亿产品违约,仅仅是代销吗?

 

  很显然,招商银行实际控制招商基金58%的股权,也就是说招商基金是招商银行的控股子公司,招商财富是招商基金的全资子公司。简单的说,招商财富是招商银行控制的孙公司。

  招商银行给自己的私行客户销售一款招行旗下公司作为管理人的资管产品,这到底算是代销产品,还是招行作为主动管理的产品?明眼人都看的出来。就好比,在淘宝上售卖一款蚂蚁金服管理的产品,最后产品出事儿了,淘宝站出来说,我只是代销而已。各位能认同吗?菜鸟反正是不太认同。

  招行在公告中把责任完全推给了底层资产的管理方弘毅投资,问题是客户买的并不是弘毅投资的产品啊,客户买的是你招商财富作为管理人的资管计划啊。招商财富作为管理人,有没有在事前评估过弘毅投资和底层资产的风险吗?有没有在事中严格监督资金的流向和监控底层项目的风险状况?有没有在风险出现时第一时间采取相关措施?

  很遗憾,这些在招行的公告中并没有找到答案?

  2. 11-13%的收益是否就意味着高风险?

  

又爆惊雷!招行10亿产品违约,仅仅是代销吗?

 

  就像之前很多产品出风险的时候,总有专家跳出来说,投资者难道不知道高收益高风险吗?这么高的收益,怎么可能会没有问题? 每当听到这种声音的时候,我真是替陆金所的投资人打抱不平,那为啥我们买了一款6.7%的产品最后依旧出了问题?

  菜鸟完全不认同此论调。高风险高收益,当然是真理。但高收益,就一定要意味着不能兑付吗?这里并没有必然的联系,关键是管理人和销售机构是否尽责。

  时间回到2013年,当时2年期房地产信托的收益,多数能够达到10-12%的区间,对于1000万以上的资金,收益可以定制的更高一些。而招行代销的这款产品,期限是3+1,比正常的地产信托的期限要长两年,那11-13%的预期收益,在2013年的市场环境中,应该说是一个完全合理的收益。

  后记

  菜鸟完全认同打破刚性兑付,投资者风险自负这一大趋势,但问题是投资者做好各方面的准备时,金融机构和销售机构是否做好了相关准备?管理人是否已经尽职尽责,充分了解和评估底层资产的风险,并严格做好贷后监控和风险缓释?销售机构是否充分揭示风险,以及定期披露资产的详细运行情况?

  一味的要求投资人风险自担,而不苛求金融机构和销售机构的尽职尽责,极其不公平!

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